Los préstamos basados en criptomonedas se han convertido en un pilar del universo de las finanzas descentralizadas (DeFi) desde que las plataformas de préstamo/préstamo basados en contratos inteligentes comenzaron a ofrecer el servicio a los usuarios de criptomonedas. La red Ethereum, la primera cadena de bloques que escaló la funcionalidad del contrato inteligente, ve la mayor parte del valor total bloqueado (TVL) en los protocolos DeFi dominados por las plataformas de préstamo de criptomonedas.
Según datos de DeFi Pulse, los 4 principales de 10 protocolos DeFi son protocolos de préstamo que cuenta por $37.04 mil millones en TVL, solo el 49% de TVL de todo el mercado DeFi en la cadena de bloques Ethereum. Ethereum lidera en términos de ser la cadena de bloques más utilizada para el mercado DeFi y TVL en la red. Maker y Aave son los jugadores más importantes aquí, con un TVL de $ 14,52 mil millones y $ 11,19 mil millones, respectivamente.
Incluso en otras redes de blockchain como Terra, Avalanche, Solana y BNB Chain, la adopción de préstamos basados en criptomonedas ha sido uno de los principales casos de uso de contratos inteligentes en el mundo de DeFi. Hay alrededor de 138 protocolos que brindan servicios basados en préstamos criptográficos a los usuarios, lo que aumenta un TVL total de $ 50.66 mil millones, de acuerdo a una DefiLlama. Además de Aave y Maker, los otros jugadores destacados en esta categoría de protocolo en las redes de cadena de bloques son Compound, Anchor Protocol, Venus, JustLend, BENQI y Solend.
Johnny Lyu, el director ejecutivo del intercambio de criptomonedas KuCoin, habló con Cointelegraph sobre la elección de las redes de cadena de bloques para los préstamos de criptomonedas. El dijo:
“Diría que la cadena de bloques ideal para préstamos y DeFi no existe, ya que cada uno tiene sus propias ventajas. Al mismo tiempo, el liderazgo de Ethereum es innegable debido a muchos factores”.
Sin embargo, no niega la posibilidad de que surja una cadena de bloques realmente ideal para DeFi. Kiril Nikolov, estratega de DeFi en Nexo, una plataforma de préstamo de criptomonedas, secundó esta opinión. Le dijo a Cointelegraph:
“La respuesta corta es no”. La mayoría de las cadenas de bloques son compatibles con los préstamos criptográficos. Sin embargo, entre las principales propiedades a tener en cuenta se encuentran la liquidez y la confiabilidad, mientras que un factor determinante podría secundario ser las tarifas de la red”.
Teniendo en cuenta que la liquidez y la confiabilidad de la plataforma Ethereum son las más altas en este momento debido a que es la cadena de bloques más utilizada dentro de DeFi, uno podría considerar aprovechar lo mismo y convertirla en la cadena de bloques de elección.
jugadores destacados
Para empezar, un prestatario debe elegir entre los principales protocolos de préstamo de la red, como Maker, Aave y Compound. Si bien hay una gran cantidad de plataformas de préstamos criptográficos, en este artículo, se consideran las más destacadas en aras de la facilidad de explicación y la identificación.
Los préstamos de criptomonedas permiten a los usuarios tomar prestados y prestar activos digitales a cambio de una tarifa o un interés. Los prestatarios deben depositar una garantía que les permita obtener un préstamo de manera instantánea y utilizarlo para los objetivos de su cartera. Puede tomar préstamos sin garantía, conocidos como préstamos flash, en plataformas como Aave. Estos préstamos deben devolverse dentro de la misma transacción de bloque y son principalmente una característica destinada a los desarrolladores debido a la experiencia técnica requerida para ejecutarlos. Además, si no se devuelve el monto prestado más los intereses, la transacción se cancela incluso antes de que se valide.
Dado que los préstamos criptográficos están completamente automatizados y son simples para el inversor minorista promedio y los participantes del mercado, en general, brindan una manera fácil de obtener rendimientos porcentuales anuales sobre los activos digitales que tienen o incluso acceder a líneas de crédito baratas.
Un aspecto importante de los préstamos garantizados es la relación préstamo-valor (LTV). La relación LTV es la medida del saldo del préstamo en relación con el valor del activo colateral. Dado que las criptomonedas se consideran activos altamente volátiles, la relación suele estar en el extremo inferior del espectro. Teniendo en cuenta que el LTV for Maker (MKR) real de Aave es del 50 %, es muy importante que pueda pedir prestado solo el 50 % del valor como préstamo en relación con la garantía depositada.
Este concepto existe para dar cabida al valor de su garantía en caso de que disminuya. Esto da como resultado una llamada de margen en la que se le pide al usuario que reponga la garantía. Si no lo hace y el valor de la garantía cae por debajo del valor de su préstamo u otro valor predefinido, sus fondos se venderán o transferirán al prestamista.
El alcance del impacto de los préstamos basados en criptomonedas se extiende más allá del mercado DeFi, ya que permite el acceso al capital para personas o entidades sin verificación de crédito. Esto trae una población masiva de personas en todo el mundo que tienen un mal historial crediticio o no tienen ningún historial crediticio. Dado que los préstamos y los préstamos se realizan a través de contratos inteligentes, no existe un límite de edad real para que la generación más joven se involucre, lo que tradicionalmente no es posible a través de un banco debido a la falta de historial crediticio.
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Consideraciones y riesgos
Dado que la adopción de préstamos basados en DeFi ahora ha advertido hasta tal punto que incluso países como Nigeria están aprovechando este servicio y El Salvador está explorando préstamos criptográficos a bajo interés, existen varias consideraciones y riesgos que son dignos de mención para los inversores que buscan incursionar en este espacio.
El riesgo principal relacionado con los préstamos criptográficos es el riesgo de contrato inteligente, ya que hay un contrato inteligente en dentro del juego que administra el capital y la garantía de cada protocolo DeFi. Una forma en que se puede reducir este riesgo es mediante procesos de prueba implementados por los protocolos DeFi que implementan estos activos.
El siguiente riesgo que debe considerar es el riesgo de liquidez/liquidación. El umbral de liquidez es un factor clave aquí porque se define como el porcentaje en el que se considera que un préstamo no tiene garantía suficiente y, por lo tanto, conduce a una llamada de margen. La diferencia entre LTV y el umbral de liquidez es el colchón de seguridad para los prestatarios en estas plataformas.
Para los prestamistas, existe otro riesgo adicional relacionado con la pérdida temporal. Este riesgo es inherente al protocolo de creador de mercado automatizado (AMM). Esta es la pérdida en la que incurre cuando proporciona liquidez a un grupo de préstamos y el precio subyacente de los activos depositados cae por debajo del precio al que fueron depositados en el grupo. Sin embargo, esto solo ocurre cuando las tarifas obtenidas del grupo no compensan esta caída en el precio.
Nikolov señaló otro riesgo con las plataformas de préstamos DeFi. Dijo que “otro es una mala cotización de garantías que podría provocar perturbaciones en toda la plataforma. Por lo tanto, si no está dispuesto a correr estos riesgos, le recomendamos que tome prestado de una plataforma como la nuestra que le garantiza ciertas protecciones, como la custodia asegurada y la sobregarantía”.
Ha habido varios casos de piratería desde la creciente popularidad de DeFi, incluidos Cream Finance, Badger DAO, Compound, EasyFi, Agave y Hundred Finance.
Además, las plataformas de préstamo y préstamo de criptomonedas y los usuarios están sujetos a riesgos regulatorios. Lyu dijo que el marco regulatorio sobre este tema no se ha formado completamente en ninguna jurisdicción importante, y todo está cambiando ante nuestros ojos. Es necesario separar a los prestatarios entre sí: prestatarios privados y empresas de prestatarios.
Esencialmente, los riesgos destacados hacen que sea fundamental que tenga mucho cuidado al desplegar su capital en préstamos basados en criptomonedas, ya sea como prestatario o como prestamista. Paolo Ardonio, director de tecnología del intercambio de criptomonedas Bitfinex, le dijo a Cointelegraph:
“Es importante que quienes participen en préstamos criptográficos en plataformas DeFi sean conscientes de los riesgos en lo que todavía es un campo incipiente en la economía de fichas digitales. Hemos visto una serie de violaciones de seguridad de alto perfil que han puesto en riesgo los fondos tanto de los prestatarios como de los prestamistas. A menos que los fondos estén asegurados en almacenamiento en frío, inevitablemente habrá vulnerabilidades para que los piratas informáticos exploten”.
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Futuro de los préstamos DeFi
A pesar de los riesgos identificados, los préstamos se basaron en criptomonedas son uno de los espacios más evolucionados en los mercados de DeFi y aún son testigos de una constante innovación y crecimiento en tecnología. Es evidente que la adopción de esta categoría DeFi es la más alta entre las muchas otras que están creciendo en la industria de la cadena de bloques. En estas plataformas se podría integrar el uso de protocolos de identidad descentralizados para la verificación de usuarios para evitar la entrada de jugadores escrupulosos.
Ardonio habló más sobre la innovación esperada en los préstamos DeFi este año y afirmó: “Espero ver más innovación en los préstamos criptográficos, particularmente en términos del uso de tokens digitales y activos como garantía en los préstamos. Incluso estamos viendo tokens no fungibles que se utilizan como garantía en préstamos. Esta será una tendencia emergente este año”.
