De conformidad con la Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) que utiliza Pemex ´para presentar sus estados financieros a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) hay un concepto que se incluye dentro del “costo de lo vendido” que es un mero cálculo contable, y se denomina “Deterioro en el valor de los Activos” y se define como la pérdida que se produce cuando el valor en libros de un activo, es superior a su importe recuperable, y es diferente al concepto de “Depreciación” de activos.
En activos fijos de largo plazo, en una unidad generadora de efectivo, el importe o valor recuperable, se determina atendiendo al “valor de uso” del activo, el cual se define como el valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a una tasa “apropiada” de descuento.
Una unidad generadora de efectivo, es la agrupación mínima identificable de activos netos (incluso podría ser solo uno) que genera flujos de efectivo independientes, y puede ser una subsidiaria, una línea de negocio, etc.
Este “Deterioro” es diferente al concepto de “depreciación” que corresponde al demérito en el valor del activo por el uso o el transcurso del tiempo, y está asociado a factores, tanto externos como internos, que modifican el flujo de efectivo futuro asociado al activo o a la unidad generadora de efectivo.
En el caso de Pemex, el deterioro en activos se presenta a nivel de subsidiaria, siendo los más importantes el de Pemex Exploración y Producción, y el de Pemex Transformación Industrial.
Es importante mencionar que esta norma contable también aplica a “Reversas” en el Deterioro, las cuales ocurren cuando el cambio en las variables, incrementa el valor de uso de los activos, el cual es precisamente el tema central de esta nota, ya que en el caso de Pemex, los impactos más fuertes en su Resultado o Utilidad Bruta, que se pasan posteriormente al Resultado Neto, tienen un efecto acumulado negativo, que no parece guardar correspondencia con las magnitudes de los cambios en las variables que los generan, principalmente, el precio internacional del crudo.
De hecho, el primer gran impacto negativo en utilidad bruta, debido al “Deterioro”, se tuvo en 2015, año en que se redujo de manera importante el precio del petróleo, el cual pasó de $41.70 dólares en enero de ese año, a solo $28.68 dólares al cierre del año, pero como el primer semestre el precio aumentó hasta los $54 dólares, para posteriormente caer fuertemente, el precio promedio del año fue de $43.29, inferior a los $86.02 registrados el año anterior, razón principal por la cual el “Deterioro” en activos de Pemex se calculó en $478 mil millones de pesos, (casi medio billón de pesos) los cuales explican el 67 por ciento de la pérdida neta reportada a la BMV ese año, de $712 mmp.
Paradójicamente, en 2016, cuando el precio del crudo promedió $35.63 dólares, (cerrando el año en $43 dólares) y reporta una caída adicional en el precio promedio del año, pasando de $43.29 en 2015 a $35.63 en 2016, el “Deterioro” que se calcula es ahora de “Reversa”, por un monto de $331.3 mmp, valor atípico que no corresponde al menor precio promedio del petróleo.
Abundando más en estos inconsistentes cálculos, en 2014, cuando el precio del crudo también se redujo drásticamente, pasando de $90.65 dólares por barril en enero, a $52.00 dólares en diciembre, no hubo un “Demérito” en el valor de los activos de Pemex, sino una pequeña “Reversa”, de $22.7 mmp lo que pone de manifiesto la continuada inconsistencia que se ha venido presentando en la elaboración de estos cálculos y estimaciones.
De hecho, en esta administración, se ha estado invirtiendo fuertemente en modernizar las 6 refinerías que operan en el País, lo que ha aumentado de manera importante la capacidad de refinación, y por ende, el valor de uso de estos activos, esto sin considerar la adquisición de Deer Park ni la inversión en la nueva refinería Olmeca.
Si consideramos también que el precio del petróleo actualmente supera los $115 dólares por barril, no solo se podría revertir el Deterioro “neto” que se ha registrado Pemex desde 2012, cuando se empezó a calcular este concepto de costo de lo vendido, el cual ronda los $400 mmp, sino incluso generar una reversa neta, por el incremento en el valor de uso de las refinerías, y del mayor precio del petróleo, que en conjunto podría rondar el Billón de pesos, mejorando sustancialmente la Utilidad Bruta y Neta de Pemex de este año, y también ayudaría a mejorar su hoja de Balance.
Ya desde los resultados al primer trimestre de este año, se podría empezar a revelar esta “Reversa”.
